金融銀行受同業業務調查沖擊券商一季度業績計劃

金融：銀行受同業業務調查沖擊券商一季度業績同比增 0% 薦4股 201 - 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

1、本周市場回顧本周滬深 00上漲2.91%，銀行板塊上漲2.97%，跑贏指數0.06個百分點。本周板塊中平安銀行（7.09%）、南京銀行（5. 5%）、民生銀行（5. %）漲幅居前。本周券商板塊上漲9.11%，跑贏指數6.2個百分點，板塊中宏源證券（19. %）、興業證券（10.9%）漲幅居前，另有海通、中信、方正等5家券商漲幅超9%。本周保險板塊上漲4. 6%，跑贏指數1.45個百分點，其中中國平安上漲4. 5%，表現最好。

《道online》采用最新次時代畫面處理技術 2、行業及公司動態（1）銀監會摸底銀行同業大額風險敞口；(2)商業銀行不良連續六季反彈終破5000億大關；（ ） 月萬能險結算利率普遍跑輸5年期定存一般保持在4%；(4)5000億股權質押利誘中信證券規模25億10%收益；（5）中信證券計劃三年內ROE倍增 、板塊估值及投資建議銀行：本周滬深 00上漲2.91%，銀行板塊上漲2.97%，跑贏指數0.06個百分點。本周有媒體報道銀監會向大型銀行和股份制銀行下發了梳理同業風險敞口的通知，要求大中型商業銀行上報同業大額風險敞口情況，并對最大五家同業的敞口數據進行梳理，此消息被市場解讀為監管層要對銀行的同業業務進行整頓，由此引發銀行板塊的調整。但是周五有權威人士表示這只是一次單純的調研行為，而并非要對銀行的同業業務進行整頓，加之上證報報道有關部門正在研究推動將A股納入國際知名指數權重的工作，以引導海外資金將A股作為新的價值投資選項，這或將為A帶來2萬億美元的配臵資金，這兩則信息直接導致了周五銀行指數大幅上漲4.58%。目前銀監會理財業務新規對銀行板塊股價帶來的沖擊波已經基本釋放，目前板塊201 年的PE和PB分別為5.75倍和1.0 倍，估值回落至低位，但是考慮到目前經濟復蘇較弱，我們認為板塊持續反彈的時機還不成熟。建議對板塊持觀望態度。個股上，防御組合推薦浦發銀行，但中長期仍看好民生、興業。券商：本周滬深 00上漲2.91%，券商板塊上漲9.11%，跑贏指數6.2個百分點。本周券商板塊大幅反彈主要受以下因素刺激：（1）4月12日在證監會媒體通氣會上，證監會有關部門負責人表示，證監會對券商創新的政策和方向不會改變。證監會將堅持放松管制加強監管的原則，強化創新風控兩手抓兩手都要硬。下一步將全面落實相關政策，鞏固創新成果。以上表態有助于緩解上述擔憂，另外5月將召開行業創新大會也另市場對新的創新政策有所期待。（2）一季度業績如期好轉。一季度18家可比券商實現凈利65.7億，同比增長28.5%。其中東北證券業績同比增幅高達527%;方正、東吳同比增速都超過100%;宏源、光大同比增速分別達到77%和5 .5%；興業、華泰、招商同比增速在 0%以上。券商板塊自春節以來調整幅度達18%，估值水平有所回落，目前大型券商PE在25倍左右，PB為2倍以內，板塊短期存在反彈，但持續性行情還有賴市場的重新走強。建議低位關注海通、廣發、中信及光大。